中国银行可转债

中国银行可转债——“中行转债”（代码：113001）的深入解读

在2010年，中国银行成功发行了一种金融工具——中行转债，这一转债在当时的A股市场可谓是独树一帜，规模庞大，设计独特。让我们深入了解其核心信息：

一、发行概览

中行转债的发行规模庞大，为当时A股市场最大规模的可转债之一。这次发行于2010年6月2日，同年6月18日，这一转债正式在上海证券交易所挂牌交易。其存续期限为六年，从2010年6月2日至2015年3月13日。由于触发了赎回条款，它在2015年3月正式摘牌。

二、核心条款详解

中行转债的条款设计独特且富有弹性。在配售机制上，它优先向原A股股东配售，每股可优先配售3.75元可转债，配售代码为764988（中行配债）。剩余部分则通过公开申购（代码783988）进行发售。其票面利率采用阶梯式设计，第一年至第六年分别为0.5%、0.8%、1.1%、1.4%、1.7%、2.0%。关于转股价格，初始转股价为4.02元/股，后因派息调整为3.88元/股。这一转债的转股条款可以根据公司股本变动动态调整价格，例如增发、配股或分红时都会适用公式计算新转股价。

三、市场影响与投资者价值分析

中行转债的发行初期，市场对其估值调整有所担忧。由于其规模大、流动性改善预期等因素，它被视为优化资本结构的典范案例。对于投资者而言，其上市首日的涨幅达到10%，网上申购的期望收益率约为0.12%，风险低于新股申购。其转股价低于当时的股价（3.88元），市场预期在正股上涨后，转股收益将更为显著。

四、后续情况更新

截至2015年3月，中行转债已累计转股152.4亿股，占发行前总股本的5.61%。未转股的部分被全额赎回，余额仅占发行量的0.06%。自2015年3月13日起，该转债终止上市交易。

五、战略意义

中行转债的成功发行具有深远的战略意义。它通过创新的融资方式，有效缓解了股权融资对二级市场的冲击，同时为银行补充资本提供了灵活的工具。这一案例也为后续金融机构的再融资提供了重要的参考。中行转债不仅展现了金融创新的魅力，也凸显了其在资本市场中的重要作用。

中行转债是中国银行的一项重要的金融创举，其深远影响了资本市场，并为后续的金融融资活动提供了宝贵的经验。